炒股能赚钱吗 沙特原油出口逆势冲高, 刷新伊朗战事以来峰值, 管道停摆也拦不住

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一条横跨阿拉伯半岛、全长一千二百公里的输油管道被无人机炸了，按常理说，沙特的原油出口应该往下掉，但数据出来，所有人都愣了一下。

根据贸易情报公司Kpler的数据，沙特九月份的原油日出口量达到了六百万桶，比八月份的每天三百四十万桶激增了近百分之八十，创下约七个月前伊朗战事爆发以来的最高水平。

这条管道叫东西向输油管道，九月十号遭从伊拉克方向发射的无人机袭击后被预防性关闭，此前每天向红海的延布港输送约四百万桶原油，管道停运，出口反而暴涨。这笔账怎么算的？

被炸掉的“安全阀”，到底有多重要

东西向输油管道上世纪八十年代两伊战争期间修建，东起沙特东部波斯湾产油区，西至红海沿岸的延布港，全长一千二百多公里。

它的设计日输送能力为七百万桶，其中约二百万桶用于红海沿岸炼厂的国内消费，剩下五百万桶用于出口。

自从今年二月伊朗战事爆发以来，霍尔木兹海峡的通航一直受到严重干扰，伊朗一直在袭击穿越该水域的油轮，沙特不得不把大量原油从波斯湾方向改道，通过这条管道输送到红海出口。

换句话说，这条管道是沙特绕开霍尔木兹海峡的“安全阀”，九月十号的无人机袭击，精准命中了这个安全阀，三座泵站受损，管道被预防性关闭。

延布港的原油装载活动几乎停滞，沙特阿美通知至少两家欧洲炼厂，因管道受损，十月份长期协议项下的原油供应将全面暂停，且适用于所有欧洲买家。

布伦特原油价格一度跳涨至接近每桶一百一十美元。

管道停运的消息传出来的时候，市场最担心的事情是延布港那每天四百万桶的出口缺口拿什么来填，分析师警告说，延布港储罐库存处于历史低位，沙特不太可能将储罐抽空来维持出口。

更麻烦的是，延布港的供应收紧可能产生连锁效应，波及埃及苏伊士运河入口的锡迪·凯里尔港——沙特通过苏伊士运河将原油转至该港供欧洲买家提货——届时可能出现更多延误和取消。

按这个逻辑推，出口应该往下走才对，但它偏偏往上走了。

出口路线一夜东移，霍尔木兹成了“真香”

管道停运之后的第二天，沙特做了一个很直接的决定：把出口路线从西边搬回东边。

海事情报网站TankerTrackers的数据显示，沙特阿美在一个周日，用七艘巨型油轮在波斯湾内的拉斯坦努拉港装载了约一千四百万桶原油。

自九月十二号以来，沙特通过波斯湾沿岸终端装运的原油载量约为日均三百七十万桶，而九月初这个数字约为二百九十万桶。

摩根大通的分析师在九月十八号的报告中指出，卫星数据显示，过去六天内经霍尔木兹海峡运输的沙特原油达到日均二百九十万桶左右，较八月份的日均约七十万桶的水平大幅上升。

八月份日均七十万桶，九月中旬日均二百九十万桶，四倍的增长，原因很简单：管道断了，西部通道走不通了，但东边的油田还在产油。

原油不会因为管道被炸就停止从地底下冒出来，沙特必须找到新的路把这些油卖出去。

于是就有了一个很拧巴的局面，霍尔木兹海峡是伊朗袭击油轮的地方，是沙特一直想绕开的地方，可现在，绕开的管道被炸了，沙特只能硬着头皮走回霍尔木兹。

走霍尔木兹的风险确实存在，但至少这条路还通着，管道停运之后，走霍尔木兹是唯一能大规模出口的通道。

Kpler大宗商品研究主管Matt Smith说了一句很到位的话：波斯湾原油出口大增，一方面是管道停运倒逼的结果，但这也表明，随着交通量上升，对取道霍尔木兹海峡的信心正在增强。

九月十号之前，霍尔木兹方向的日出口量不到七十万桶，到了九月下旬，这个数字冲到了近三百万桶，管道被炸，反而把沙特逼回了它一直想绕开的那条路。

走霍尔木兹也不是那么容易，伊朗在霍尔木兹海峡的威胁是实打实的。

从九月以来，通过霍尔木兹海峡的石油出口七日均值仅为每天一千三百二十万桶，而伊朗冲突扰乱航运之前，这个数字约为每天一千七百万桶。

缺口摆在那里。但沙特找到了一套替代方案：船对船转运，行业内管这叫“暗船”操作。

沙特增加了向亚洲客户提供经阿曼苏哈尔港海域船对船转运的原油，以缓解东西输油管道停运造成的供应压力。

多位贸易消息人士透露，沙特已从霍尔木兹海峡内的拉斯坦努拉港售出约六千万桶原油，将于本月和下月在阿曼苏哈尔港通过船对船转运装船。

这套操作的核心逻辑是：大型油轮在霍尔木兹海峡内装上原油，开到阿曼湾的苏哈尔港附近，在那里把原油过驳到另一艘船上。

这样既避开了伊朗对霍尔木兹出口的监控，又绕开了曼德海峡的风险，这条路线未来可能成为沙特出口的主力通道。

亚洲买家受影响相对较小，因为沙特增加了从波斯湾拉斯坦努拉港的对亚洲出口，原油经霍尔木兹海峡在阿曼湾通过船对船转运方式交付，欧洲客户则首当其冲。

延布港是欧洲从沙特进口原油的主要装货地，管道停运直接导致欧洲十月长约供应全面中断。

波兰奥伦石油公司表示，为弥补沙特供应减少可能造成的缺口，公司额外采购了十六船原油，来源包括挪威、英国、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和美洲地区。

管道停了，欧洲的油断了，沙特把油卖给了亚洲，买家的切换在管道受损的那一刻就已经完成了。

谁在买单，谁在收割

把这件事拆到最底层，有一个问题绕不开：管道被炸之后，沙特的出口量反而创了新高，那这多出来的油是怎么运出去的。

答案藏在船对船转运的成本里，霍尔木兹海峡湾内到湾外转运的VLCC日租金已经突破三月份创下的高位，名义运费达到历史新高。

中国从波斯湾进口原油的TD3C航线海运费不断刷新历史纪录，叠加国内需求复苏抬升了原油采买成本，国内SC原油期价一度冲至九百二十九点四元每桶的历史高位。

运费涨了，油价涨了，最后买单的是炼厂和消费者，波兰奥伦石油额外采购十六船原油来填补沙特断供的缺口，这笔额外成本会传导到成品油价格上。

亚洲炼厂虽然拿到了船对船转运的原油，但运费和保险成本的上涨是实打实的。

谁在收割？船东赚得最多，VLCC日租金突破历史高位，那些提前布局阿曼湾转运运力的航运公司吃到了这轮红利，沙特阿美也没有亏——它的产量没变，只是换了一条路线运出去。

Kpler数据显示，九月份的出口量较八月份的每日三百四十万桶激增了近百分之八十，恢复到了2025年的月度平均水平。

管道被炸了，出口反而回到了正常水平，沙特用一套“绕道加暗船”的组合拳，把一次基础设施被毁的危机，变成了一次出口路线的重新配置。

代价是运费涨了，欧洲买家的长约断了，亚洲炼厂付了更高的到岸成本，但这笔账在沙特的出口数据表上，看不出任何异常。

结语

东西向输油管道九月十号被炸，延布港装载停滞，欧洲十月断供，按正常逻辑，这一切应该导致沙特出口下滑。

但Kpler的数据告诉你另一个故事：九月出口量六百万桶每日，创下伊朗战争以来的新高。

管道停了，沙特没有停下来，它把出口方向从西边掰回了东边，用拉斯坦努拉港的巨型油轮装货，用阿曼湾的船对船转运交货，用七艘VLCC一个周日装走一千四百万桶原油。

这条路的风险更高，成本更贵，但它至少通着，管道正在逐步重启，沙特阿美正努力将输油量恢复至每天四百万桶，全面恢复运行需要六到八周。

沙特阿美CEO纳赛尔说过，石油基础设施的“临时中断”“通常持续数天，而非数周或数月”，这话的意思很明白：管道坏过，修好过，这次也一样。

但在修好之前，沙特的油已经找到了新的出口，管道停运没能拦住出口激增，这个结果本身，就是这场原油博弈最值得琢磨的部分，朋友们你们怎么看？

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